准备金率上调延续调控步伐 金融地产股何去何从

在本年度的第五次上调存款准备金率之后，银行的存款准备金率已经接近历史新高，这将对银行和地产板块产生负面影响。让银行股和地产股更加充满不确定性。震荡的A股变得更加脆弱了——政策面的风吹草动，足以引发一场大震动。

6月7日，中国人民银行宣布，为加强银行体系流动性管理，决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于6月15日和25日分别按0.5个百分点上调。

受此影响，在宣布消息的第一个交易日，沪深两市6月10日 (周二)大幅下跌，上证综合指数全天暴跌7.73%，创一年来最大跌幅。甚至在盘中出现近千只个股跌停的局面。

由于此前人们预期地震等自然灾害将使从紧的货币政策有所放松，而央行上调准备金率使此预期落空，另外周边股市6月9日(周一)出现大幅下跌，使市场产生恐慌心理造成大量抛售。

而受提高存款准备金率直接影响的金融地产指数表现更差，与上证综合指数7.73%的跌幅相比，银河证券金融指数下跌9.71%，地产指数下跌9.61%，远远跑输大盘指数。

而央行继续上调1个百分点的存款准备金率，打破了此前货币政策将放松的预期，让直接受宏观调控影响的金融地产股变得更加不确定性。未来银行地产板块将如何走？对于这两大板块该采取怎样的投资策略？《财经时报》为此专门采访了多位专家和行业分析师。

高悬之剑

这已经是央行2008年度的第五次上调存款准备金率。“这主要是针对热钱流入回收流动性，表明从紧的货币政策还将继续。”浦银安盛基金副总经理兼投资总监张建宏告诉《财经时报》。

此前的四次调整中，每次的增幅均为0.5%，这是今年首次上调1个百分点。此次上调之后，上半年央行存款准备金率已总体上调3个百分点。而在经过了这次上调之后，金融机构的存款准备金率将达到17.5%，逼近了存款准备金率18%的历史最高位。

事实上，上调存款准备金率对银行地产股的影响，在此前市场也有反映。离这次最近是5月20日上调存款准备金率0.5%。当日，银河证券金融指数大跌7.08%，地产指数大跌4.44%，分别大于或者与大盘指数4.48%的跌幅相近。

存款准备金率上调只是宏观调控的一方面

与上调存款准备金率相对应的调控手段是加息，这同样会对银行地产股的走势产生极大的影响。

这已经在分析机构的预期之中

中国银行全球金融市场部6月10日发布研究报告预计，中国5月份CPI(消费价格指数)可能会介于7.7%-8.0%之间，全年则维持6.8%，但由于灾后重建等因素的作用，报告对2008年经济增长的预计提升至10.5%，并指出政府目前仍应毫不犹豫地实施从紧的货币政策反通胀，且有必要在适当的时候加息。